SpaceX 赴美 IPO 引发华尔街巨大分歧：看法极度两极化

华尔街对 SpaceX 的历史性 IPO 看法截然不同，形成了鲜明的两派观点。
**一、看好方：押注“太空+AI"愿景与垄断优势**
多家机构对 SpaceX 的未来充满信心。奥本海默给出 190 美元的乐观目标价，认为星链能提供稳定现金流，星舰能大幅降低成本，而太空 AI 数据中心则是未来的巨大增长点。New Street Research 也持积极态度，目标价定为 165 美元。高盛更是极度看好其 AI 业务，预测到 2030 年总收入可达 4740 亿美元，其中 AI 贡献超 3200 亿美元。
投资者方面，Suro Capital 的风投家指出，市场对这些长期私有化后终于上市的创新巨头渴望已久。Mindset Wealth Management 的负责人则认为，投资 SpaceX 就像在工业革命时期投资铁路，尽管需要支付高昂的“马斯克溢价”，但需求远超供给。
**二、看空方：质疑估值过高与财务亏损**
另一方则警告估值已严重透支。CFRA 在上市首日即给出“卖出”评级，目标价仅 115 美元，理由是星链的利润被星舰和 AI 业务巨额投入所吞噬，且 AI 缺乏独特竞争力。晨星分析师通过计算认为，SpaceX 的真实价值不足当前定价的一半，其太空 AI 项目成功概率极低。
知名学者达莫达兰直言当前股价过高，合理估值应低得多。资深做空者吉姆·查诺斯更尖锐地批评，任何合理的商业推演都无法支撑如此高的市值，这完全是靠“希望和梦想”堆砌。Crosscheck Management 的负责人则提醒，散户的热情更多是在投机炒作而非长期投资，短期走势堪忧。
**三、市场风险：资金虹吸与泡沫警示**
摩根大通警告，SpaceX 纳入指数将产生巨大的“虹吸效应”，可能迫使市场从其他科技股抽走近 9500 亿美元资金来配置它，从而引发美股剧烈震荡。Capital Economics 的经济学家指出，此类巨型 IPO 激增标志着投机狂热，供应量的暴增可能压低整体股价。
哥伦比亚商学院教授将今年称为“巨型 IPO 之年”，警示这可能意味着由低利率和 AI 预期催生的泡沫已达顶峰。另有媒体批评此次交易结构对散户极为不利，极低的流通盘和规则调整似乎是为了让内部人在解禁期套现，而让散户承担高估值的损失。
**四、治理隐患：权力过于集中**
公司治理问题也引发担忧。丹麦一家大型养老基金因 SpaceX 股权结构过度偏袒管理层、缺乏独立监督，已将其列入投资黑名单。美国参议员沃伦也公开抨击监管机构批准了这场“毫无意义”的上市，呼吁保护投资者，并警惕创始人利用绝对控制权损害股东利益。