财通证券：今年电网投资开局强劲，特高压直流项目加速推进

2026年一季度，全国电网投资已超1600亿元。其中，国家电网完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%；南方电网完成投资384.5亿元，同比增长50%。
当前，电网建设被赋予稳定经济的重要任务。特高压输电仍是投资重点。“十五五”期间（2026—2030年），全国电网总投资预计超过5万亿元，其中国家电网占比超4万亿元。同期，将投产15条特高压直流工程，使“西电东送”总能力提升至4.2亿千瓦以上，进一步优化全国电力资源配置，支撑新能源大规模接入和消纳。
雅江水电站等新增大型清洁能源基地，正为特高压线路规划提供重要支撑，相关项目整体建设有望在“十六五”期间（2031—2035年）全面启动。
与此同时，直流背靠背工程加速落地。2025年11月，渝黔、湘粤、湘黔、闽赣、皖鄂等5项工程已获核准。这类工程能增强相邻省份间的电力互济能力，实现负荷错峰互补。以皖鄂背靠背工程为例，采用柔性直流技术，具备三大优势：运行更稳定（不依赖电网强度，可快速提供无功支撑）、调节更灵活（精准控制功率流向与大小，平抑风电、光伏波动）、占地更节约（同等容量下空间需求更小）。这将带动柔性直流设备产业链快速发展。
在能源结构转型大背景下，国家明确到2030年规划建设风光大基地总装机约455吉瓦，其中“十四五”建成200吉瓦，“十五五”再建255吉瓦，外送规模合计达315吉瓦。由于我国能源资源与用电负荷呈东西部错配格局，加快跨区域输电通道建设，已成为提升电力系统安全韧性、实现全国范围电力互补互济的关键举措。