野村证券：AI需求放缓属市场过度反应，存储芯片紧缺将延续至2028年

近期，受市场对AI企业收入增速放缓、云端基建运营商融资压力加大以及长鑫存储技术突破等因素影响，存储器板块股价承压。然而，野村证券发布报告指出，上述担忧被市场过度放大，投资者低估了AI需求的广度及其为产业链带来的盈利潜力，因此维持对存储器行业的看好评级，并预计供应紧张局面至少将持续至2028年。
数据显示，OpenAI与Anthropic在前三季度合计收入分别同比增长约320%、492%和507%，表明尽管环比增速有所回落，但整体收入仍保持高速扩张态势。针对CoreWeave等新兴云服务商面临的再融资风险，野村认为，即便个别企业存在压力，演变为系统性风险或拖累整个AI投资周期的可能性依然较低。
野村强调，目前存储器生产商的估值尚未充分反映其未来的现金创造能力，因此在AI产业链中更倾向于配置半导体供应商。该行重申三星电子和SK海力士的“买入”评级，认为随着AI基础设施持续部署及存储器供应限制延续，行业盈利能力和现金流将得到有力支撑。