星链成SpaceX唯一赚钱业务，但2万亿美元IPO估值面临巨额烧钱压力

SpaceX正筹备一次可能打破纪录的首次公开募股（IPO），最新财务数据显示：公司整体处于严重“入不敷出”状态。2025年，SpaceX总支出达207亿美元，超过全年营收，净亏损近50亿美元。
其中，星链（Starlink）卫星互联网业务是唯一盈利板块，贡献约30亿美元自由现金流；而火箭发射和人工智能相关业务合计烧掉约170亿美元，远超星链的现金产出。
这次IPO本质上是为埃隆·马斯克的太空探索与AI长期计划筹集资金。能否获得市场认可，关键在于投资者是否愿意为星链的快速增长，以及太空数据中心、AI竞争等尚未落地的宏大构想买单。目前公司估值高达2万亿美元，但这一数字仍面临严峻考验。