东方证券：国产大飞机发动机等关键技术突破加速，规模化量产和产业链建设将提速

国产大飞机正迎来三大关键窗口期：一是全球民航飞机持续紧缺，C919有望填补供给缺口；二是发动机、机载系统等核心技术加速突破，进入攻坚冲刺阶段；三是国家将航空产业提升为“新兴支柱产业”，明确“十五五”期间聚焦C919规模化交付和供应链自主可控。
当前全球航空制造产能紧张，尤其受海外发动机供应不稳定和出口政策变化影响，C919曾出现交付延迟。我国已将保障供应链安全上升为战略优先事项——长江1000发动机已于2026年进入关键攻坚阶段，预计2027年完成适航取证；上海等地正重点推进机载系统研制与装机应用，加快取证进程。
发动机和机载设备占整机价值量各约三分之一，技术门槛高、认证周期长，本土替代空间大、成长确定性强。中航机载、航发动力、万泽股份、中航高科、航发控制、航发科技、江航装备等企业正加速承担核心配套任务，推动民机产业链强链补链。
需关注的风险包括：C919实际交付节奏慢于预期，以及关键零部件适航认证进展不及预期。